一镇草、市盈率的定義
市盈率(Price earnings ratio眶痰，即P/E ratio)，市盈率指在一個(gè)時(shí)期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)梯啤，股票的價(jià)格和每股收益的比例竖伯；
計(jì)算公式：
市盈率=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益
或 市盈率=股票總市值÷凈利潤(rùn)
每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)
普通每股市價(jià)一般選取最新的收盤價(jià)；
市盈率根據(jù)凈利潤(rùn)計(jì)算選取方式的不同分為靜態(tài)市盈率、滾動(dòng)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率七婴；
靜態(tài)市盈率是選取最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)計(jì)算得到的市盈率祟偷，因?yàn)檫x取的數(shù)據(jù)是歷史數(shù)據(jù)，所以反映的是企業(yè)過去的情況打厘，參考價(jià)值較低修肠；
滾動(dòng)市盈率是選取離分析時(shí)點(diǎn)最近四個(gè)季度的凈利潤(rùn)計(jì)算得到的市盈率，比如在2020年4月進(jìn)行分析户盯，則選取2019年第二嵌施、三、四季度和2020年第一季度這四個(gè)季度的凈利潤(rùn)莽鸭；滾動(dòng)市盈率雖然是由歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得出吗伤，但是選取的是企業(yè)最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，參考價(jià)值相對(duì)靜態(tài)市盈率更高硫眨；
動(dòng)態(tài)市盈率是通過預(yù)測(cè)企業(yè)未來的盈利情況計(jì)算得出的市盈率足淆，因?yàn)轭A(yù)測(cè)必然存在一定的不準(zhǔn)確性，而且主觀的判斷會(huì)影響預(yù)測(cè)的結(jié)果礁阁，所以不同的分析師得出的動(dòng)態(tài)市盈率可能大相徑庭巧号，但存在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也存在較大的收益，如果預(yù)測(cè)準(zhǔn)確姥闭，動(dòng)態(tài)市盈率的參考價(jià)值最高丹鸿。
二、市盈率的作用
最常見的解釋是泣栈，市盈率通過普通股每股市價(jià)與每股收益的比較，反映了購(gòu)買該股票弥姻，在企業(yè)凈利潤(rùn)全部用來分發(fā)股息的情況下南片，投資者要花費(fèi)多少年的時(shí)間才能夠收回投資成本；
企業(yè)市盈率的高低為投資者提供了兩種指示庭敦，一種是指示投資企業(yè)股票收回投資成本所需的時(shí)間長(zhǎng)短疼进，可以借此分析企業(yè)股票是否值得投資，另一種是表明當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于該企業(yè)的評(píng)價(jià)秧廉；
具體來說伞广，市盈率低表明企業(yè)不被市場(chǎng)看好，但是具有投資獲益的可能性疼电，這種可能性是指企業(yè)的市盈率低嚼锄，存在較大的增值空間，增值后可以獲得更多的收益蔽豺，當(dāng)然前提是這家企業(yè)是被低估的区丑，具有增長(zhǎng)的潛力；
高的市盈率表明市場(chǎng)非常看好這家企業(yè)沧侥，但是企業(yè)的股價(jià)可能也已經(jīng)是高位了可霎，成長(zhǎng)的可能性較低，當(dāng)然也有很小的幾率宴杀，這些市盈率高的公司還能百尺竿頭再進(jìn)一步癣朗，但是這畢竟是極低概率事件，一般來說旺罢，高市盈率的企業(yè)并不適合投資旷余；
上述兩種情況只是在認(rèn)定市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的評(píng)價(jià)是正確的情況下才成立的，市場(chǎng)的評(píng)價(jià)不一定是準(zhǔn)確的主经，因?yàn)槠渲邪藢?duì)于企業(yè)未來盈利能力的評(píng)價(jià)荣暮，預(yù)測(cè)本來就是一個(gè)主觀的判斷，很容易出現(xiàn)偏差罩驻，特別是在不成熟不理性的市場(chǎng)中穗酥，市場(chǎng)的評(píng)價(jià)容易失真，市場(chǎng)上也就存在很多潛在投資機(jī)會(huì)惠遏；
價(jià)值投資就是通過尋找市場(chǎng)上被低估的企業(yè)砾跃，一般是低市盈率低市凈率的企業(yè)，因?yàn)檫@些企業(yè)被市場(chǎng)低估节吮，如果本身具有增長(zhǎng)潛力抽高，未來的提升空間高，是非常優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的透绩；
但是要反市場(chǎng)而投資翘骂，也需要深思熟慮，市盈率低只是表明存在機(jī)會(huì)帚豪，還需要了解分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況碳竟，才能做出投資決策。
小結(jié)：市盈率的高低能為投資決策提供參考狸臣，同時(shí)也能反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的評(píng)價(jià)莹桅。
三、市盈率的一些特征
了解一些市盈率的特征能夠幫助我們更好地進(jìn)行分析烛亦；
處于成長(zhǎng)期的公司市盈率會(huì)較高
處于成長(zhǎng)期的公司诈泼，其特征就是經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)急劇擴(kuò)張，伴隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張煤禽，往往會(huì)使得盈利能力成倍增長(zhǎng)铐达；
最近幾年，很多新崛起的互聯(lián)網(wǎng)巨頭就是如此檬果，驚人的規(guī)模擴(kuò)張娶桦，甚至是贏者通吃的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)局，意味著投資收回的速度非常快衷畦，投資收益相對(duì)于投資成熟企業(yè)高出很多栗涂，備受資本追捧，所以市盈率也就水漲船高祈争，但是這也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)斤程；
處于成熟市場(chǎng)的公司，好公司的市盈率較高菩混；
在成熟的市場(chǎng)中忿墅，好公司就是那些行業(yè)的龍頭企業(yè)，因?yàn)槭袌?chǎng)格局基本不會(huì)有太多的的變動(dòng)沮峡，龍頭企業(yè)因其占有較大的市場(chǎng)份額疚脐，在行業(yè)中有很大的話語權(quán)，各方面優(yōu)勢(shì)明顯邢疙，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)棍弄，相對(duì)于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，更受投資者青睞疟游，其市盈率較高呼畸；
四、分析注意事項(xiàng)
凈利潤(rùn)對(duì)市盈率的影響
計(jì)算市盈率的凈利潤(rùn)是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算得出颁虐，凈利潤(rùn)雖然是企業(yè)最終的經(jīng)營(yíng)成果蛮原，但是其核算過程較為復(fù)雜，在現(xiàn)有的會(huì)計(jì)制度下另绩，企業(yè)可以通過財(cái)務(wù)手段來調(diào)節(jié)凈利潤(rùn)儒陨，比如非經(jīng)常性損益調(diào)整、提前確認(rèn)收入或者改變成本費(fèi)用的攤銷方式等等笋籽；
就算企業(yè)不進(jìn)行調(diào)整蹦漠，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反映的凈利潤(rùn)也不一定能夠準(zhǔn)確表明企業(yè)的持續(xù)盈利能力，所以需要對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的形成和結(jié)果進(jìn)行具體深入分析干签，要了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的過程津辩；
市盈率的可比性
不同行業(yè)之間市盈率沒有可比性拆撼，比如容劳，醫(yī)藥行業(yè)因?yàn)閾碛懈鼮榉€(wěn)定增長(zhǎng)的盈利預(yù)期，整個(gè)行業(yè)的市盈率估值都會(huì)比金融和地產(chǎn)這兩個(gè)行業(yè)的高闸度，而高科技類的企業(yè)的市盈率會(huì)更高竭贩；而同行業(yè)比較則是在基本相同的情況下進(jìn)行比較，適合進(jìn)行比較莺禁；
不同國(guó)家的發(fā)展情況不一樣留量，同樣不具備可比性，比如發(fā)展中國(guó)家的房地產(chǎn)業(yè)和基建類的企業(yè)都是處于需求旺盛、高速發(fā)展的時(shí)期楼熄，市盈率會(huì)較高忆绰，但是在發(fā)達(dá)國(guó)家，因?yàn)榛ū容^完善可岂，市場(chǎng)發(fā)展趨于平緩错敢，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展也已達(dá)到飽和，所以市盈率也就較低缕粹。
市盈率本身的局限性
市盈率沒有反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)稚茅，市盈率是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的表現(xiàn)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果（凈利潤(rùn)）和市場(chǎng)評(píng)價(jià)（股票市價(jià)）的情況平斩，但是企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)并不能夠通過這個(gè)指標(biāo)反映出來亚享，比如違約風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)環(huán)境改變導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)革新導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)等等绘面，所以在分析的時(shí)候還需要結(jié)合對(duì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和所處環(huán)境的分析欺税。
總結(jié)：市盈率的高低為投資決策提供了參考，同時(shí)也能反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的評(píng)價(jià)飒货，在分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況魄衅，也要注意分析企業(yè)會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)。
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