一盖腿、概念
第二部分“經(jīng)營能力”，講的是公司的三個重要資產(chǎn)：“應收賬款愈捅、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意遏考，大白話就是“翻桌率”如何，當然是越高越好蓝谨！
一家公司的經(jīng)營能力灌具，除了看“應收賬款”和“存貨”這兩個指標外，還要看整個總資產(chǎn)的周轉率譬巫。也就是今天要研究的最后一個指標：“總資產(chǎn)周轉率”咖楣。
二、公式
也可以理解成“投入產(chǎn)出比”更便于記憶芦昔，即
投入100元诱贿，產(chǎn)出500元，總資產(chǎn)周轉率就是5咕缎；
反之瘪松，投入100元咸作，產(chǎn)出5元锨阿，總資產(chǎn)周轉率就是0.05宵睦。
三、計算
“總資產(chǎn)周轉率”公式和前面“應付賬款周轉率”墅诡、“存貨周轉率”思路是一樣的壳嚎，把這三個指標聯(lián)系起來，會更容易記憶理解：
以“伊利股份”為例末早，計算其2016年的“總資產(chǎn)周轉率”：
（1）分子：營業(yè)收入（見利潤表）烟馅，為603.12億元
（2）平均資產(chǎn)總額：
期初資產(chǎn)總計（2015年）為396.31億元；期末資產(chǎn)總計（2016年）為392.62億元然磷。
根據(jù)公式郑趁，得到：平均資產(chǎn)總額=（396.31+392.62）/2=394.46（億元）。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 總資產(chǎn)周轉率=603.12/394.46=1.53（次）
與財報說核對姿搜，四舍五入寡润，完全一致！
四舅柜、判斷指標
1梭纹、總資產(chǎn)周轉率介于1~2之間的，都是運營正常的公司致份。
數(shù)字接近1变抽，表示公司經(jīng)營能力比較普通；接近2氮块，表示其經(jīng)營能力非常優(yōu)秀绍载。
2、總資產(chǎn)周轉率<1滔蝉，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)击儡，又叫“燒錢的行業(yè)”。
3锰提、伊利股份屬于運營正常的公司曙痘，1.53往2上靠了，表示其經(jīng)營能力是優(yōu)秀的立肘。
五边坤、傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉率”
（1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)，本身毛利率不高谅年，必須通過有效運用公司投入的總資產(chǎn)來創(chuàng)造營收茧痒，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉庫里，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉率”>1融蹂。流通業(yè)旺订、快銷類行業(yè)弄企，產(chǎn)品賣的快，資金周轉的就快区拳，自然會產(chǎn)生更多的利潤拘领，他們的總資產(chǎn)周轉率通常都>2。
（2）而燒錢的行業(yè)通常有：
a樱调、天上飛的飛機约素；b、地上跑的高鐵/汽車笆凌；c圣猎、水上行駛的船；d乞而、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)送悔；e、科技面板爪模、半導體行業(yè)欠啤。
燒錢的行業(yè)不可怕，可怕的是明明每天在燒錢呻右，但口袋里卻沒有錢９蛲住！
六声滥、遇到燒錢行業(yè)財報的閱讀順序
遇到任何燒錢（資本密集）公司眉撵，一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法，對公司綜合分析落塑。
以“貴州茅臺”為例：
（1）看“總資產(chǎn)周轉率”：發(fā)現(xiàn)<1纽疟，知道這是一家燒錢的公司；茅臺周轉率是0.39次/年憾赁，說明是一家很燒錢的公司污朽。
（2）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否<15天，是不是收現(xiàn)金的公司龙考？茅臺收現(xiàn)天數(shù)是43.5天蟆肆，推斷出不是一家收現(xiàn)金的公司。
（3）看“手上現(xiàn)金”：是否滿足>25%晦款，判斷手上有沒有錢炎功，越多越好；如果不符合缓溅，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標蛇损。手上的現(xiàn)金茅臺這方面就非常強勢，現(xiàn)金超級多，氣很長淤齐。
上面這三個指標中股囊，第三項最重要，因為即便是天天收現(xiàn)金更啄、手上僅留一點點錢的公司稚疹，天下天平的時候沒事，萬一遇上金融危機锈死、景氣波動贫堰，也是會出現(xiàn)重大危機的。所以待牵，現(xiàn)金為王。
七喇勋、同行對比
以“白酒行業(yè)”為例：由于釀酒行業(yè)對地理缨该、工藝、水源川背、原料都有很高的要求贰拿，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)，“總資產(chǎn)周轉率”均<1熄云。
還是先看絕世美女“貴州茅臺”的五年財報指標：
對“釀酒行業(yè)”的幾家公司以上三個指標做了橫向對比：
雖然是燒錢行業(yè)膨更，茅臺手上現(xiàn)金高達59.2%，而且逐年越來越多缴允，所以第三點“平均收現(xiàn)天數(shù)”在“60~90天”內都屬正常荚守，茅臺的43.5天也是好上加好。
這幾家中的“古越龍山”练般，現(xiàn)金指標逐年下降矗漾，到2016年只有6.8%，氣一般薄料，危險了敞贡。
八、參考文獻：
[1]摄职、《五大關鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著誊役，商周出版社；
[2]谷市、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟（MJ老師）著蛔垢，廣東經(jīng)濟出版社。
