? ? "經(jīng)營能力"講的是公司的三個(gè)重要資產(chǎn)：“應(yīng)收帳款唇跨、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意稠通，大白話就是“翻桌率”如何衬衬？當(dāng)然越高越好。
? 一改橘、概念
? ? 一家公司的經(jīng)營能力滋尉，除了看“應(yīng)收帳款”和“存貨”周轉(zhuǎn)率這些指標(biāo)外，還要看“總資產(chǎn)”的周轉(zhuǎn)率飞主，它反應(yīng)了公司整體的經(jīng)營能力狀況狮惜。接下來就研究這個(gè)指標(biāo)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。
? 二碌识、公式
? ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=產(chǎn)出/投入
? ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)與效率有關(guān)的概念碾篡，即一年之內(nèi)，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高筏餐，公司賺的錢就越多开泽。也可以理解成“投入產(chǎn)出比”。
? ? 比如投入100元魁瞪，產(chǎn)出500元穆律，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是5；
? ? 反之投入100元导俘，產(chǎn)出5元峦耘，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是0.05。
? ? 因?yàn)槎鄶?shù)行業(yè)都有淡旺季旅薄，分析一家公司的經(jīng)營能力贡歧，建議看年報(bào)。
? ? 如果采用中報(bào)赋秀、季報(bào)和月報(bào)數(shù)據(jù)利朵，遇到旺季，分析結(jié)果會(huì)高估公司的經(jīng)營能力猎莲；反之绍弟，遇到淡季會(huì)低估。
? ? 三著洼，實(shí)例計(jì)算
? ? 與“應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率”樟遣、“存貨周轉(zhuǎn)率”類似
? ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額
? ? 其中，平均年資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）/2
? ? 以永輝超市為例身笤，計(jì)算2016年的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：
? ? 與財(cái)報(bào)說數(shù)據(jù)核對(duì)一致豹悬。
? ? 四、判斷指標(biāo)
? ? 1液荸、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的瞻佛，都是運(yùn)營正常的公司。接近1，表示經(jīng)營能力普通伤柄；接近2绊困，表示經(jīng)營能力非常優(yōu)秀。
? ? 2适刀、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1秤朗，代表公司屬于資本密集或奢侈品行業(yè)，又叫“燒錢的行業(yè)”笔喉。
? ? 知識(shí)拓展：企業(yè)可以通過薄利多銷的方式取视，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加常挚。即低價(jià)要能活贫途，除非“轉(zhuǎn)”得快。
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? 五待侵、傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
? ? 1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)丢早，本身毛利率不高，必須通過有效運(yùn)用公司投入的總資產(chǎn)來創(chuàng)造營收秧倾，不能讓資產(chǎn)閑置在公司的倉庫里怨酝，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”大于1。
? ? 流通業(yè)那先、快銷類行業(yè)农猬，產(chǎn)品賣得快，資金周轉(zhuǎn)得就快售淡，自然會(huì)產(chǎn)生更多的利潤斤葱，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常大于2。
? ? 2）燒錢的行業(yè)通常有：
? ? a揖闸、飛機(jī)
? ? b揍堕、高鐵/汽車
? ? c、船
? ? d汤纸、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)
? ? e衩茸、科技面板、半導(dǎo)體行業(yè)
? ? 燒錢的行業(yè)不可怕贮泞，也不是一定不好楞慈，只代表該行業(yè)每年需要大量投入資金更新設(shè)備，保持競爭力啃擦，所以要確認(rèn)該公司有足夠的現(xiàn)金囊蓝。
? ? 最可怕的是明明每天在燒錢，但口袋里卻沒有錢令蛉。
? ? 六聚霜、遇到燒錢行業(yè)財(cái)報(bào)的閱讀順序
? ? 遇到任何燒錢（資本密集）公司，如何更準(zhǔn)確地評(píng)判，一定要按照以下順序閱讀財(cái)報(bào)俯萎。
? ? 1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：發(fā)現(xiàn)小于1，確認(rèn)這是一家燒錢的公司运杭；
? ? 2）看“手上現(xiàn)金”（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率）：是否滿足大于２５％夫啊，判斷手上有沒有錢，越多越好辆憔；如果不符合撇眯，繼續(xù)看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)。
? ? ３）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否小于１５天虱咧，是不是收現(xiàn)金的公司熊榛？
? ? 上面這三個(gè)指標(biāo)中，第二項(xiàng)最重要腕巡，因?yàn)榧幢闶翘焯焓宅F(xiàn)金玄坦，手上僅留一點(diǎn)點(diǎn)錢的公司，穩(wěn)定時(shí)期沒問題绘沉，萬一遇上金融危機(jī)煎楣、景氣波動(dòng)，也會(huì)出現(xiàn)大危機(jī)车伞。
? ? 七择懂、同行對(duì)比
? ? １）“釀酒行業(yè)”：
? ? 由于釀酒行業(yè)對(duì)地理、工藝另玖、水源困曙、原料都有很高的要求，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)谦去，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均小于１慷丽。
? ? 從釀酒行業(yè)的指標(biāo)的橫向?qū)Ρ冉Y(jié)果看：
? ? 雖然是燒錢行業(yè)，茅臺(tái)手上現(xiàn)金高達(dá)５９．２％鳄哭，而且逐年增多盈魁。“平均收現(xiàn)天數(shù)”是４３．５天窃诉，優(yōu)于正常范圍的６０～９０天杨耙。
? ? 而古越龍山，現(xiàn)金只有６．８％飘痛，且逐年下降珊膜，太危險(xiǎn)了。
? ? ２）超市行業(yè)
? ? 超市和釀酒相比宣脉，不屬于燒錢行業(yè)车柠，所以公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于１。
? ? 超市行業(yè)中，永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率竹祷、存貨周轉(zhuǎn)率和平均收現(xiàn)天數(shù)三項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)都很好谈跛。
