1 項(xiàng)目收集和初審

1.1項(xiàng)目收集

通過(guò)各種渠道商業(yè)計(jì)劃書(shū)琼腔，跟優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建立聯(lián)系瑰枫。

1，熟悉朋友自薦

2丹莲，朋友二度人脈推薦躁垛，有價(jià)值的信息的獲取能力是金融行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

3，與同行機(jī)構(gòu)圾笨，業(yè)務(wù)上下游機(jī)構(gòu)結(jié)為策略聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)信息共享逊谋，聯(lián)合投資

1.2項(xiàng)目初審

項(xiàng)目投資經(jīng)理在接到商業(yè)計(jì)劃書(shū)(BP)或者項(xiàng)目介紹后擂达，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步調(diào)查，提交初步調(diào)查報(bào)告胶滋，項(xiàng)目概況表板鬓，并對(duì)項(xiàng)目企業(yè)的投資價(jià)值提出初審意見(jiàn)。

1究恤，書(shū)面初審

審閱企業(yè)的商業(yè)技術(shù)書(shū)或者融資計(jì)劃書(shū)俭令，判斷是否符合股權(quán)投資基金對(duì)的投資項(xiàng)目范圍。

2部宿，現(xiàn)場(chǎng)初審

要求到企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地走訪抄腔，調(diào)研企業(yè)顯示生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。

2 簽署投資意向書(shū)

投資意向書(shū)理张，也稱投資備忘錄赫蛇，Term

Sheet(TS),內(nèi)容就是一些已經(jīng)確定的核心商業(yè)條款，這些條款在簽署正式協(xié)議時(shí)一般不能修改雾叭，通常由投資方提出悟耘，內(nèi)容一般包括投資達(dá)成的條件，投資方建議的主要投資條款织狐，保密條款以及排他性條款暂幼。

投資備忘錄中的內(nèi)容，除保密條款和排他性條款之外移迫，主要作為投融資雙方下一步協(xié)商的基礎(chǔ)旺嬉，對(duì)雙方并無(wú)事實(shí)上的約束力。

3 ?盡職調(diào)查

盡職調(diào)查起意，又稱為審慎性調(diào)查（DueDiligence）鹰服，一般是指投資人與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的一切與本次投資相關(guān)的是想進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查悲酷，資料分析的一系列活動(dòng)套菜。

風(fēng)險(xiǎn)控制是指進(jìn)行財(cái)務(wù)盡調(diào)，法律盡調(diào)以及行業(yè)分析后设易，識(shí)別項(xiàng)目投資的具體風(fēng)險(xiǎn)逗柴，結(jié)合項(xiàng)目上市或者并購(gòu)?fù)顺隹尚行浴L(fēng)險(xiǎn)可控性顿肺，成長(zhǎng)性設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制方案戏溺，出具風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)控制一般包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別屠尊，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估旷祸，以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)三個(gè)步驟。風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告由風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)理出具讼昆，并經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部負(fù)責(zé)人簽署后獨(dú)立出具托享，交付給投資決策委員會(huì)。

投資決策委員會(huì)根據(jù)盡職調(diào)查報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告進(jìn)行決策浸赫。

3.1 盡職調(diào)查的目的

（1）價(jià)值發(fā)現(xiàn)

盡職調(diào)查的作用除了嚴(yán)重財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的真實(shí)性外闰围，更重要的在于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值既峡。根據(jù)盡職調(diào)查所發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)羡榴，投資人可以對(duì)目標(biāo)公司做出進(jìn)一步估值調(diào)整，得出符合目標(biāo)企業(yè)實(shí)際價(jià)值的估值結(jié)果运敢。

（2）風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)

基金管理人需要收集充分的信息校仑，全面識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)大小并提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案者冤。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)肤视，股權(quán)瑕疵，或者債務(wù)涉枫，法律訴訟邢滑，環(huán)保問(wèn)題，監(jiān)管問(wèn)題等都是考察的內(nèi)容愿汰。最終在交易文件中可以通過(guò)陳述和保證困后，違約條款，交割前義務(wù)衬廷，交割后承諾等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的分擔(dān)摇予。

（3）投資可行性分析

盡職調(diào)查還有助于交易各方了解投資的可操作性并幫助各方確定交易的時(shí)間表。

3.2 盡職調(diào)查的范圍

（1）業(yè)務(wù)盡調(diào)

涵蓋企業(yè)商業(yè)運(yùn)作中涉及的各種事項(xiàng)吗跋，包括市場(chǎng)分析侧戴、競(jìng)爭(zhēng)地位宁昭、客戶關(guān)系、定價(jià)能力酗宋，供應(yīng)鏈积仗、環(huán)保和監(jiān)管等問(wèn)題。

（2）財(cái)務(wù)盡調(diào)

財(cái)務(wù)盡調(diào)涵蓋企業(yè)的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)蜕猫，未來(lái)盈利預(yù)測(cè)寂曹，現(xiàn)金流，營(yíng)運(yùn)資金回右，融資結(jié)構(gòu)隆圆，資本性開(kāi)支以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嗎敏感度分析。與一般財(cái)務(wù)審計(jì)以驗(yàn)證企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性為目的不同翔烁，財(cái)務(wù)盡調(diào)的主要目的是評(píng)估企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及投資價(jià)值渺氧。

（3）法律盡調(diào)

法律盡調(diào)一般是律師基于企業(yè)所提供的法律文件完成的，其內(nèi)容一般涵蓋股權(quán)結(jié)構(gòu)蹬屹、公司治理狀況阶女、土地和房屋產(chǎn)權(quán)，稅收待遇等哩治。法律盡職調(diào)查的作用是幫助基金管理人全面地評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的合規(guī)性以及潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 盡職調(diào)查的方法

1衬鱼，業(yè)務(wù)盡調(diào)

業(yè)務(wù)盡調(diào)是整個(gè)盡職調(diào)查工作的核心业筏，財(cái)務(wù)、法律鸟赫，資源蒜胖，資產(chǎn)以及人事方面的盡調(diào)都是圍繞業(yè)務(wù)盡調(diào)展開(kāi)的。業(yè)務(wù)盡調(diào)的目的是了解過(guò)去及現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)制抛蚤，以及這種機(jī)制未來(lái)的變化趨勢(shì)台谢，以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)并對(duì)之進(jìn)行估值。

業(yè)務(wù)盡調(diào)的內(nèi)容包括：

（1）業(yè)務(wù)內(nèi)容岁经，即企業(yè)基本情況朋沮，管理團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品/服務(wù)缀壤，市場(chǎng)樊拓，發(fā)展戰(zhàn)略，融資運(yùn)用塘慕，風(fēng)險(xiǎn)分析筋夏。

（2）歷史沿革，即了解標(biāo)的企業(yè)從設(shè)立到調(diào)查時(shí)點(diǎn)的股權(quán)變更以及相關(guān)的工商變更情況图呢。

（3）主要股東/實(shí)際控制人/團(tuán)隊(duì)条篷，即調(diào)查空格股東/實(shí)際投資人的背景骗随。

（4）行業(yè)因素，即行業(yè)發(fā)展的總體方向赴叹，市場(chǎng)容量鸿染，監(jiān)管政策，準(zhǔn)入門(mén)檻稚瘾，競(jìng)爭(zhēng)事態(tài)以及利潤(rùn)水平等情況牡昆。

（5）客戶，供應(yīng)商和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手摊欠。

（6）對(duì)標(biāo)分析丢烘，即簡(jiǎn)介同行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，照顧說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)資料進(jìn)行比較分析些椒。

2播瞳，財(cái)務(wù)盡調(diào)

財(cái)務(wù)盡調(diào)重點(diǎn)是關(guān)注標(biāo)的企業(yè)的過(guò)去財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況，現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)財(cái)務(wù)盡調(diào)不可或缺的環(huán)節(jié)免糕。

3赢乓，法律盡調(diào)

法律盡調(diào)關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題包括歷史沿革問(wèn)題，主要股東情況石窑，高級(jí)管理人員牌芋，債務(wù)及對(duì)外擔(dān)保情況，重大合同松逊，訴訟及仲裁躺屁，稅收及政府優(yōu)惠政策等。

法律盡調(diào)手機(jī)資料渠道包括：企業(yè)依照資料清單提供的材料经宏，對(duì)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的訪談犀暑，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，從政府部門(mén)獲取的信息烁兰，公開(kāi)信息等耐亏。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查也是法律盡調(diào)的必要程序。

4 ?簽署正式投資協(xié)議

正式的投資協(xié)議當(dāng)然以投資意向書(shū)為基礎(chǔ)確定的沪斟，最大的不同在于正式的投資協(xié)議具有正式的法律效力广辰，私募股權(quán)基金和被投資企業(yè)必須遵守。

基金管理人與企業(yè)簽署“增資協(xié)議”或者“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”的投資協(xié)議以及相關(guān)的補(bǔ)充協(xié)議主之。

4.1 估值條款

估值條款約定股權(quán)投資基金作為投資人投入一定金額的資金轨域，可以在目標(biāo)公司中獲得的股權(quán)比例。

4.2 對(duì)賭條款

估值調(diào)整條款又稱為對(duì)賭條款(ValuationAdjustment

Mechanism, VAM)杀餐，即標(biāo)的公司控股股東向投資方承諾干发，未實(shí)現(xiàn)約定的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)（如凈利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等）史翘，或不能實(shí)現(xiàn)上市枉长、掛牌或被并購(gòu)目標(biāo)冀续，或出現(xiàn)其他影響估值的情形（如喪失業(yè)務(wù)資質(zhì)、重大違約等）時(shí)必峰，對(duì)約定的投資價(jià)格進(jìn)行調(diào)整或者提前退出洪唐。估值調(diào)整條款包括：

1、現(xiàn)金補(bǔ)償或股權(quán)補(bǔ)償吼蚁。

若標(biāo)的公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)指標(biāo)低于承諾的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)凭需，則控股股東應(yīng)當(dāng)向投資方進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償，應(yīng)補(bǔ)償現(xiàn)金=（1－年度實(shí)際經(jīng)營(yíng)指標(biāo)÷年度保證經(jīng)營(yíng)指標(biāo)）×投資方的實(shí)際投資金額－投資方持有股權(quán)期間已獲得的現(xiàn)金分紅和現(xiàn)金補(bǔ)償肝匆；或者以等額的標(biāo)的公司股權(quán)向投資方進(jìn)行股權(quán)補(bǔ)償粒蜈。但是，股權(quán)補(bǔ)償機(jī)制可能導(dǎo)致標(biāo)的公司的股權(quán)發(fā)生變化旗国，影響股權(quán)的穩(wěn)定性枯怖，在上市審核中不易被監(jiān)管機(jī)關(guān)認(rèn)可。

2能曾、回購(gòu)條款(RedemptionOption)度硝。

如果在約定的期限內(nèi)，標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)達(dá)不到約定的要求或不能實(shí)現(xiàn)上市寿冕、掛牌或被并購(gòu)目標(biāo)蕊程，投資方有權(quán)要求控股股東其他股東購(gòu)買(mǎi)其持有的標(biāo)的公司股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)退出驼唱；也可以約定溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)存捺，溢價(jià)部分用于彌補(bǔ)資金成本或基礎(chǔ)收益。如果投資方與標(biāo)的公司簽署該條款曙蒸，則觸發(fā)回購(gòu)義務(wù)時(shí)將涉及減少標(biāo)的公司的注冊(cè)資本，操作程序較為復(fù)雜岗钩，不建議采用纽窟。此外，根據(jù)最高人民法院的司法判例兼吓，投資方與標(biāo)的公司股東簽署的對(duì)賭條款是簽署方處分其各自財(cái)產(chǎn)的行為臂港，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為有效；但投資方與標(biāo)的公司簽署的對(duì)賭條款則涉及處分標(biāo)的公司的財(cái)產(chǎn)视搏，可能損害其他股東审孽、債權(quán)人的利益，或?qū)е鹿蓹?quán)不穩(wěn)定和潛在爭(zhēng)議浑娜，因而會(huì)被法院認(rèn)定為無(wú)效佑力。所以，無(wú)論是現(xiàn)金或股權(quán)補(bǔ)償還是回購(gòu)筋遭，投資方都應(yīng)當(dāng)與標(biāo)的公司股東簽署協(xié)議并向其主張權(quán)利打颤。

4.3 反攤薄條款(反稀釋條款)

反稀釋條款是一種用來(lái)保證股權(quán)投資基金權(quán)益的約定暴拄，目的是確保不會(huì)因公司以最低的發(fā)行價(jià)進(jìn)行新一輪融資而導(dǎo)致投資人的股權(quán)被稀釋從而投資被貶值。反稀釋雕刻根據(jù)新一輪融資發(fā)現(xiàn)的股數(shù)比例编饺，價(jià)格的不同乖篷，可能采取完全棘輪法或者加權(quán)平均法，在調(diào)整完成前透且，公司不得增資撕蔼。

1、完全棘輪條款

在完全棘輪條款的情況下秽誊，投資商過(guò)去投入的資金所換取的股份全部按新的最低價(jià)格重新計(jì)算鲸沮。例如投資商以每股10元錢(qián)的價(jià)格投資100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了10萬(wàn)股優(yōu)先股，稍后企業(yè)又向一家戰(zhàn)略伙伴以每股5元的價(jià)格發(fā)行5萬(wàn)股換取25萬(wàn)元的資金养距；按照全棘輪的算法诉探，投資商的股份應(yīng)該從10萬(wàn)股調(diào)整到20萬(wàn)股。這樣即使被投資企業(yè)以低價(jià)出售很少一點(diǎn)股份棍厌，投資商的股份比例也會(huì)大大增加肾胯，這對(duì)公司創(chuàng)辦人和原始投資人有很大的影響。根據(jù)特拉華州法律寫(xiě)成的《美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資示范條款》的募股說(shuō)明書(shū)（Termsheet）中耘纱，采用完全棘輪條款（full-ratchet provision）敬肚。

2、加權(quán)平均價(jià)格條款

在極端的情況下束析，如果新一輪的融資作價(jià)低于前一輪投資商投入的資金艳馒，除非企業(yè)中途取消融資或者前一輪的投資商放棄反棘輪條款，企業(yè)創(chuàng)辦人就可能失去大部分股權(quán)员寇。所以弄慰，企業(yè)家應(yīng)該要求以更合理的加權(quán)棘輪條款，也就是以所有股權(quán)(股票)的加權(quán)平均價(jià)格重新計(jì)算投資商和創(chuàng)始人的股份蝶锋，這樣創(chuàng)始人的股份稀釋就沒(méi)有那么嚴(yán)重陆爽。還可以要求投資商所有的可轉(zhuǎn)換債權(quán)全部與普通股同樣計(jì)算，這樣萬(wàn)一以后以較低價(jià)格增資擴(kuò)股扳缕，創(chuàng)始人的股份也不會(huì)被稀釋得太多慌闭。

例如，當(dāng)初創(chuàng)業(yè)投資公司以每股1元的價(jià)格投資10萬(wàn)元躯舔，投資公司與企業(yè)創(chuàng)辦人各占企業(yè)的10萬(wàn)股（50%）驴剔；過(guò)了一段時(shí)間后企業(yè)以每股0.1元的價(jià)格增發(fā)1萬(wàn)股，再次融資1000元粥庄，如果用全棘輪方法計(jì)算丧失，二次融資后投資公司占100萬(wàn)股（10萬(wàn)元/每股0.1元），企業(yè)總股數(shù)增至111萬(wàn)股惜互；如果用加權(quán)棘輪法計(jì)算利花，融資價(jià)格為每股0.918元（101000元/110000股）科侈，投資公司擁有10.89萬(wàn)股（10萬(wàn)元/每股0.918元），總股數(shù)為21.89萬(wàn)股（投資公司10.89萬(wàn)股+創(chuàng)辦人10萬(wàn)股+新發(fā)1萬(wàn)股）炒事。

4.4董事會(huì)席位條款

董事會(huì)席位條款約定目標(biāo)企業(yè)董事會(huì)的席位數(shù)量臀栈，初始分配方案和后續(xù)調(diào)整規(guī)則，是目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)分配的重要條款挠乳。通常权薯，持股達(dá)到某一最低比例的投資人有權(quán)認(rèn)購(gòu)若干名董事。

4.5一票否決權(quán)條款

即投資方指派一名或多名人員擔(dān)任標(biāo)的公司董事或監(jiān)事睡扬，有些情況下還會(huì)指派財(cái)務(wù)總監(jiān)盟蚣，對(duì)于大額資金的使用和分配、公司股權(quán)或組織架構(gòu)變動(dòng)等重大事項(xiàng)享有一票否決權(quán)卖怜，保證投資資金的合理使用和投資后企業(yè)的規(guī)范運(yùn)行屎开。

4.6競(jìng)業(yè)禁止條款

競(jìng)業(yè)禁止條款是指投資協(xié)議中，股權(quán)投資基金為了確保公司的良好發(fā)展和利益马靠，要求目標(biāo)公司通過(guò)保密協(xié)議或者其他方式奄抽，確保其董事、高管和其他關(guān)鍵員工不得兼職與本公司業(yè)務(wù)有競(jìng)爭(zhēng)的職位甩鳄，同時(shí)不得在離職后一段時(shí)間內(nèi)加入與本公司有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司逞度。本條款的目的是為了保證目標(biāo)公司的利益不受損害，從而保障投資人利益妙啃。

4.7優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)/優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款

投資協(xié)議簽署后至標(biāo)的公司上市或掛牌之前档泽，標(biāo)的公司以增加注冊(cè)資本方式引進(jìn)新投資者，應(yīng)在召開(kāi)相關(guān)股東（大）會(huì)會(huì)議之前通知本輪投資方揖赴，并具體說(shuō)明新增發(fā)股權(quán)的數(shù)量馆匿、價(jià)格以及擬認(rèn)購(gòu)方。本輪投資方有權(quán)但無(wú)義務(wù)燥滑，按其在標(biāo)的公司的持股比例渐北，按同等條件認(rèn)購(gòu)相應(yīng)份額的新增股權(quán)。

4.8保密條款

保密條款是指除當(dāng)法律要求或者遵守相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)/權(quán)威機(jī)構(gòu)的披露要求外突倍，投資協(xié)議中規(guī)定投資方應(yīng)對(duì)投資中了解的目標(biāo)公司的商業(yè)秘密和其他信息承擔(dān)保密義務(wù)，保證不將這些信息泄露給第三方盆昙。此外羽历，對(duì)于股權(quán)投資基金而言，其所投目標(biāo)公司也屬于商業(yè)秘密淡喜，所以保密條款也針對(duì)目標(biāo)公司加保密的義務(wù)秕磷，因此，保密條款有利于保護(hù)雙方的利益炼团。

4.9排他性條款

排他性條款一般會(huì)約定一個(gè)為期幾個(gè)月的排他期限澎嚣，在排他期限內(nèi)疏尿，目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)任股東及其董事，雇員或者財(cái)務(wù)顧問(wèn)易桃，經(jīng)紀(jì)人在于股權(quán)投資基金進(jìn)行談判的過(guò)程中不得再與其他投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸褥琐，從而保證雙方的時(shí)間和經(jīng)濟(jì)效率。同時(shí)晤郑，投資方如果在協(xié)議簽署之日前的任何時(shí)間決定不執(zhí)行投資計(jì)劃敌呈，應(yīng)立即通知目標(biāo)企業(yè)。

4.10出售權(quán)條款

1造寝、隨售權(quán)/共同出售權(quán)條款(Tag-AlongRights)

如果標(biāo)的公司控股股東擬將其全部或部分股權(quán)直接或間接地出讓給任何第三方磕洪，則投資方有權(quán)但無(wú)義務(wù)，在同等條件下诫龙，優(yōu)先于控股東或者按其與控股股東之間的持股比例析显，將其持有的相應(yīng)數(shù)量的股權(quán)售出給擬購(gòu)買(mǎi)待售股權(quán)的第三方。

2签赃、拖售權(quán)/強(qiáng)制出售權(quán)條款(Drag-AlongRight)

如果在約定的期限內(nèi)谷异，標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)達(dá)不到約定的要求或不能實(shí)現(xiàn)上市、掛牌或被并購(gòu)目標(biāo)姊舵，或者觸發(fā)其他約定條件晰绎，投資方有權(quán)強(qiáng)制標(biāo)的公司的控股股東按照投資方與第三方達(dá)成的轉(zhuǎn)讓價(jià)格和條件，和投資方共同向第三方轉(zhuǎn)讓股份括丁。該條款有時(shí)也是一種對(duì)賭條款荞下。

5 募集投資

基金管理人通過(guò)項(xiàng)目路演等各種方式完成資金募集，并備案基金到基金業(yè)協(xié)會(huì)史飞。

基金投資一般采用增資或者老股轉(zhuǎn)讓的方式完成尖昏，簽署正式投資協(xié)議以后，需要被投資企業(yè)配合履行公司章程規(guī)定的內(nèi)部程序构资，包括簽署股東會(huì)及董事會(huì)的決議抽诉，簽署新公司章程，變更董事會(huì)組成吐绵，以及公司變更等事項(xiàng)迹淌，同事私募股權(quán)基金還需要被投資企業(yè)配合完成工商變更登記手續(xù)。

6 投資后管理

6.1 企業(yè)投后管理

企業(yè)投后管理是指基金管理人基金參與被投資企業(yè)的重大決策己单，為被投企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目監(jiān)控唉窃，并提供各項(xiàng)增值服務(wù)等一系列活動(dòng)。

（1）投資后項(xiàng)目監(jiān)控

基金管理人通過(guò)參與股東大會(huì)纹笼，董事會(huì)纹份，監(jiān)事會(huì)和獲取被投企業(yè)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)報(bào)告（月度報(bào)告，季度報(bào)告，半年度報(bào)告蔓涧，年度報(bào)告）等了解信息件已。更多的需要通過(guò)微信，電話元暴，會(huì)面等方式與企業(yè)管理人員重復(fù)交流信息篷扩。

（2）增值服務(wù)

股權(quán)投資基金為被投資企業(yè)提供的增值服務(wù)包括：

1）完善公司治理結(jié)構(gòu)

2）規(guī)范財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

3）為企業(yè)提供給管理資訊服務(wù)

4）提供再融資服務(wù)

5）提供外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)

為被投資企業(yè)引入重要的戰(zhàn)略合作伙伴和外部專家。

6）上市輔導(dǎo)及并購(gòu)整合

引入證券公司開(kāi)展上市/掛牌輔導(dǎo)工作昨寞，并利用自己的資本市場(chǎng)的資源瞻惋，推薦并購(gòu)標(biāo)的或者上市證券交易市場(chǎng)。

6.2 投資者關(guān)系維護(hù)

創(chuàng)業(yè)股秉承信任專業(yè)的方式構(gòu)建良好的投資者關(guān)系維護(hù)援岩。所有投資項(xiàng)目上線維護(hù)歼狼，非公開(kāi)信息通過(guò)私密短信推送，公開(kāi)信息通過(guò)定期信息披露進(jìn)行通知享怀。

7 ?項(xiàng)目退出

股權(quán)投資基金的核心是通過(guò)成功的項(xiàng)目退出來(lái)實(shí)現(xiàn)收益羽峰，因此，項(xiàng)目退出機(jī)制非常重要添瓷。

7.1 股份上市轉(zhuǎn)讓或者掛牌轉(zhuǎn)讓退出

（1）國(guó)內(nèi)IPO包括主板(滬深交易所0開(kāi)頭或者6開(kāi)頭股票)梅屉，創(chuàng)業(yè)板（3開(kāi)頭），

（2）國(guó)外IPO有香港主板鳞贷，美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所坯汤，紐約證券交易所等。

（3）新三板掛牌-做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓

（4）重組上市是指一家非上市公司通過(guò)把資產(chǎn)注入一家已上市公司搀愧，從而得到該公司一定程度的控制權(quán)惰聂，間接上市。

7.2 股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指上市企業(yè)的股東依法將自己的股份讓渡給他人咱筛，使他人成為公司固定的民事法律行為搓幌。

股權(quán)回購(gòu)是有被投資企業(yè)大股東或者創(chuàng)始股東出資購(gòu)買(mǎi)股權(quán)投資基金持有的企業(yè)股份，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資基金實(shí)現(xiàn)退出的行為迅箩。

7.3 ?清算退出

清算退出是指股權(quán)投資基金通過(guò)被投資企業(yè)清算實(shí)現(xiàn)退出溉愁，抓喲是針對(duì)投資縣那哥們未獲得成功的一種退出方式。

（1）破產(chǎn)清算

被投資企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)饲趋，被依法宣告破產(chǎn)的拐揭，由法院依照有關(guān)法律規(guī)定組織清算組對(duì)公司進(jìn)行清算。公司清償了全部公司債務(wù)之后奕塑，如果公司財(cái)產(chǎn)還有剩余的堂污，清算組才能夠?qū)⒐臼Ｓ嘭?cái)產(chǎn)分配給包括股權(quán)投資基金在內(nèi)的股東進(jìn)行分配。

（3）解散清算

企業(yè)股東自助啟動(dòng)清算程序來(lái)解散被投資企業(yè)爵川。?Y} ?T???