他們游走于資本市場之間尋找獵物卖氨，垃圾債券是他們的資本利器坞淮，憑借著金融杠桿当纱，他們在華爾街上演著一幕幕小魚吃大魚的并購游戲嘀略。
1987年10月19日是紐約股票交易所最黑暗的一天啃洋，史稱黑色星期一，道瓊斯指數(shù)重挫508點(diǎn)屎鳍，下跌22%宏娄。創(chuàng)下了單日最大跌幅的記錄。一天之內(nèi)逮壁，紐約股票交易所的總市值蒸發(fā)了5000多億美元孵坚，相當(dāng)于當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的八分之一。
雷諾茲納貝斯克窥淆，當(dāng)時(shí)美國最大的煙草和食品公司卖宠，知名品牌有駱駝牌香煙和樂之餅干，股災(zāi)單日忧饭，納貝斯克股價(jià)從65美元狂跌到45美元扛伍。盡管公司總裁約翰遜動用兩億美元資金回購股票，但股價(jià)一蹶不振词裤，一度跌破40美元刺洒，幾周之內(nèi)公司的市值蒸發(fā)了近40%。
實(shí)際上吼砂，納貝斯克的業(yè)績非常穩(wěn)定逆航，是一家公認(rèn)的好公司，股價(jià)突然暴跌渔肩，讓一只暗中盯了他兩年之久的基金喜出望外因俐，它就是華爾街最有實(shí)力的股權(quán)投資基金，KKR集團(tuán)。KKR集團(tuán)的創(chuàng)始人克拉維斯給約翰遜打了一個(gè)電話抹剩，告訴他納貝斯特的價(jià)值應(yīng)該在100美元左右撑帖，現(xiàn)在嚴(yán)重低估，如果管理層有興趣的話澳眷，KKR集團(tuán)可以和約翰遜一起收購那貝斯克胡嘿。
約翰遜當(dāng)時(shí)并沒有表態(tài)，因?yàn)樗碛写蛩憔嘲热还具@么值錢灶平，為什么不能自己把它買下來呢？于是箍土，約翰遜請來了美國運(yùn)通和所羅門兄弟兩大金融機(jī)構(gòu)逢享，請他們設(shè)計(jì)收購方案，被提供資金支持吴藻，雙方一拍即合瞒爬。幾周之后，約翰遜代表管理層公開報(bào)價(jià)每股75美元發(fā)起了收購戰(zhàn)沟堡，而在此之前股價(jià)僅53美元侧但。
得知約翰遜聯(lián)手其他金融機(jī)構(gòu)踢開了自己，KKR集團(tuán)的克拉維斯勃然大怒航罗，在他看來禀横，約翰遜是在自己的啟發(fā)之下才想到了管理層收購，現(xiàn)在居然要把他一腳踢開粥血，而且納貝斯克是KKR集團(tuán)盯了很久的一塊肥肉柏锄，現(xiàn)在機(jī)會終于來了，煮熟的鴨子還能讓他飛都不成复亏≈和蓿克拉維斯當(dāng)機(jī)立斷，出價(jià)每股90美元直接叫板納貝斯克公司缔御，一場被稱為世紀(jì)大并購的股權(quán)爭奪戰(zhàn)就此拉開了序幕抬闷。
半路殺出來的克拉維斯一下子打亂了約翰遜的部署，他不得不把收購價(jià)提高到92美元耕突，但克拉維斯立刻還以顏色笤成，報(bào)出94美元，雙方你來我往輪番出價(jià)有勾，這讓約翰遜壓力倍增疹启，疲于奔命，而克拉維斯好像沒把錢放在眼里蔼卡，每一次加價(jià)都顯得非常輕松。
此時(shí)約翰遜咬牙做出最后一搏，報(bào)價(jià)100美元雇逞，這次克拉維斯沒有應(yīng)價(jià)荤懂，而戰(zhàn)心驚的約翰遜還不放心，自己主動加價(jià)一美元塘砸。當(dāng)他認(rèn)為操勝券的時(shí)候节仿，沉默了幾個(gè)小時(shí)的克拉維斯再度出手，報(bào)價(jià)106美元掉蔬。約翰遜徹底崩潰廊宪，當(dāng)眾宣布放棄收購，退出競爭女轿。而克拉維斯以勝利者的自信再主動提價(jià)3美元箭启，最后競價(jià)定格在每股109美元。
經(jīng)過長達(dá)六周的價(jià)格拉鋸戰(zhàn)蛉迹，KKR集團(tuán)最終以每股109美元的價(jià)格收購了納貝斯克傅寡，交易規(guī)模高達(dá)250億美元，是當(dāng)時(shí)全球最大的一筆收購案北救。人們自然要問克拉維斯哪來的這么多錢呢荐操？答案就是垃圾債券。
垃圾債券是80年代華爾街最大的金融創(chuàng)新之一珍策，它以少量自有資金外加擬收購目標(biāo)的資產(chǎn)為抵押托启，因此大大降低了收購方的資金壓力。當(dāng)年的垃圾債券之米爾肯曾經(jīng)夸下喝林妫口說有人愿意屯耸，我隨時(shí)可以讓他收購?fù)ㄓ秒姎夤荆ㄓ秒姎饽Ａ强墒钱?dāng)年全球最大的公司肩民。
KKR集團(tuán)靠垃圾債券融資，收購了很多公司链方，他們也不管這些公司的股東和管理層是否合作持痰，KKR集團(tuán)屢次得手，因此在華爾街獲得了收購之王的稱號祟蚀。不過工窍，他們還有另外一個(gè)不太好聽的名字，門口的野蠻人前酿。
收購戰(zhàn)結(jié)束后患雏，約翰遜黯然退出公司，幾年之后罢维，KKR集團(tuán)分拆賣掉了納貝斯克淹仑，獲利甚豐，而幫助KKR集團(tuán)發(fā)行垃圾債券的公司也分了一杯羹。
各路資本對公司控制權(quán)的爭奪卻在爭奪自身利益的同時(shí)匀借，提升了公司的價(jià)值颜阐，更重要的是此時(shí)的公司已不僅是提供商品和服務(wù)的企業(yè)，同時(shí)是可交易的商品吓肋，公司的價(jià)值被資本發(fā)掘的淋漓盡致凳怨。
