很多人以為丽涩，債券買入的時候收益就確定了疾层，就像是國債，其實并不是這樣的卵史。我們有多種方式可以獲得超過債券利率的收益战转。
1.風險錯殺
正如很多人以為債券收益有限一樣，很多人也以為債券沒有風險以躯。
在債券存在違約風險時槐秧，債券價格會持續(xù)下跌，如果我們在高位買入忧设，就會產生浮虧刁标。而加入發(fā)債公司真的違約，那就更不用說了址晕。不過看看違約的奈倫債膀懈，你就清楚什么叫血本無歸。我們看到的是人家超高的利息谨垃，而人家看到的是我們口袋里面的本金启搂。
這就是債券的信用風險。
如果市場上普遍認定一個債券存在違約風險乘客，那么這個債券的價格往往會大幅下跌狐血。這個時候淀歇，如果發(fā)債公司能夠正常還錢易核，之前買入了債券的到期收益就會非常高。因為相當于我們是在打了很大折扣買入了票面價值原來是100元的債券了浪默。
風險錯殺牡直，其實就是要找折扣大，但不怎么可能違約的債券纳决。
打折的多少碰逸，可以明顯看到，但是我們怎么判定發(fā)債公司不會違約呢阔加？
我們需要研究公司的擔保情況饵史、負債結構、盈利能力，以判斷公司會不會賴賬胳喷。正如我在《9個月鎖定年化收益9%湃番！》中對14天瑞03（124977）的研究一樣。
2.正回購
看過我文章《國債逆回購年化27%吭露？吠撮！》的人應該知道，我們可以在證券市場上將錢借出去讲竿，來賺取利息收入泥兰。逆回購是一個能夠讓我們的錢不要閑下來的短期理財工具。既然錢能夠借出去题禀，肯定就有借錢的人鞋诗，有逆回購就肯定有正回購。
我們知道在銀行存款有一個利率迈嘹，貸款有一個利率师脂，而貸款的利率往往是比存款利率要高一些的，銀行就能賺取這存貸的利率差江锨。
正回購其實要做的就是這個賺利差的事情吃警。將手里的長期的債券抵押出去，然后以低利率從市場中借短期的錢回來啄育，繼續(xù)購買高收益的債券酌心，債券利率超過借錢利息的利差就是我們能夠賺到的超額收益。
說好的低利息呢挑豌？難道就是你所說的那27%安券？
我們可以看到，雖然逆回購偶爾出現(xiàn)年化收益超高的情況氓英，但是在大部分的情況下侯勉，年化收益是較低的。我們如果取2016年204001的收盤價計算平均值可以得到2.60铝阐，考慮到可能在一開盤的時候就進行了借款址貌，取2016年204001的收盤價計算平均值可以得到3.28。
所以徘键，實際上從長期來看练对，正回購的成本就在3%左右。
而我們買的很多債券吹害，票面利息都能夠達到6%和7%螟凭，那么中間就存在3%到4%的利差。這就是正回購能夠給我們帶來的超額收益它呀。
3.互換套利
正如我們在理財通中選擇理財產品螺男，同樣是定期理財棒厘，我們會選擇年化收益高的。
那其實選擇債券也是一樣下隧。不過除了收益之外绊谭，債券還需要考慮信用等級（能不能還錢）和久期（還有多久才還錢）。
假如兩個債券的信用等級和久期差不多汪拥，而正好我們持有收益相對較低的債券达传，那么我們就可以賣出手中的債券買入收益相對高的債券。
債券的互換套利其實就是通過對比迫筑，選擇收益相對高的債券宪赶。
4.騎乘套利
把錢存過銀行的人應該都知道，定期時間越長脯燃，利息就越高搂妻。從銀行的角度來說，獲得錢的時間越長辕棚，需要支出的利息也就越高欲主。
我們借錢給別人也是一樣，時間越長逝嚎，我們想要的利息也就越高扁瓢。因為相對短期借款而言，借款的時間越長补君，能否收回來的風險也就越高引几。
類似的，債券也存在這樣的情況挽铁。我們買入債券的那一刻開始伟桅，持有到期的收益已經確定，但是市場的利率不確定叽掘。當市場利率上升時楣铁，其他理財產品的收益也會相應提高。我們想要賣出債券就得給債券打一個更大的折扣更扁，不然別人憑什么冒一定的風險來購買我們的債券而不去選擇其他風險更低收益卻差不多的理財產品呢盖腕？
債券到期時間長，不確定性就大疯潭，風險相對較高赊堪，那么其價格可能就打折力度較大；債券到期時間端竖哩，不確定性就小，風險也相對較低脊僚，那么其價格打折力度就小相叁，甚至溢價遵绰。
債券的騎乘套利，就是在債券打折大的時候買入增淹，在其快要到期椿访，打折變小的時候賣出，更換其他打折力度大的債券虑润。不僅賺取了債券的利息成玫，還賺取了債券的折價。
5.注意
債券避稅：
個人購買企業(yè)是需要支付20%的利息稅的拳喻，所以需要注意在債券付息前一天賣出哭当，付息日后再買回來，這樣債券的利息稅就是買你債券的人支付了冗澈。為什么別人愿意買入你的債券钦勘，因為機構是不用支付利息稅的。
債券正回購：
《債券質押式回購交易結算風險控制指引》在2016年12月9日公布并即日實施亚亲，要求 " 個人投資者應當自即日起 12 個月內了結全部融資回購交易彻采，期間不得增加融資回購交易未到期余額。"
這意味著捌归，投資者手中的質押的債券需要在 12 個月內出庫肛响，并且不能入庫；已經質押的債券可以繼續(xù)借錢惜索，但正回購的金額只能減少不能增加终惑。
債券正回購的這口湯抒和，吃不了多久咯土居。
【參考書籍】
書名：《低風險投資之路（第2版）》
作者：徐大為 劉穎
出版社：中國經濟出版社
ISBN：9787513641975
