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這篇札記始于在健身房和朋友之間的打賭：我們認(rèn)為茅臺(tái)在1年內(nèi)的股價(jià)必破500元！這是我們基于對(duì)茅臺(tái)當(dāng)下的市場(chǎng)參與者的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、其估值水平和當(dāng)下所處的市場(chǎng)Bubble周期而作出...

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“一個(gè)人如何利用自己閑暇的時(shí)光,決定了這個(gè)人的前程。”——胡適 我們最初的判斷實(shí)在12月初形成的典唇，已經(jīng)是十分拖延的了。主要目的就是在17年底的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，對(duì)市場(chǎng)的走向有個(gè)再...

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最近的一年來(lái)拷沸，關(guān)于“結(jié)構(gòu)性牛市”、“A股漂亮50”的口號(hào)不絕于耳薯演。我們不得不承認(rèn)：在當(dāng)今的信息爆炸的時(shí)代撞芍，即便是我們這樣對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)有個(gè)big picture在腦袋里的人，都...

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本想在對(duì)所謂“結(jié)構(gòu)性牛市”的辨析之后再來(lái)提筆的跨扮，但是最近市場(chǎng)上發(fā)生的一系列變化在逐漸印證我們之前的預(yù)判勤庐。當(dāng)我們回顧這些，以及更早些的變化時(shí)好港，突然發(fā)現(xiàn)：LPPL模型中愉镰，兩大因...

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“......我和芒格沒(méi)有什么魔法般的投資計(jì)劃，惟一能夠做到的只有兩件事：一是敢于夢(mèng)想規(guī)模很大的投資計(jì)劃钧汹；二是在頭腦上和財(cái)務(wù)上都事先做好充分準(zhǔn)備......” ——巴菲特 “...

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對(duì)當(dāng)前（2017.03）的市場(chǎng)狀態(tài)的判斷拔莱，緣于我們之前進(jìn)行的一個(gè)topic——高股息碗降、低估值的藍(lán)籌股策略的準(zhǔn)備。我們覺(jué)得當(dāng)前的市場(chǎng)下塘秦，中小創(chuàng)的估值泡沫歷經(jīng)兩年不到的時(shí)間仍沒(méi)有...

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有效的周期理論需要建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)（常識(shí)）之上讼渊！這是在第一章開(kāi)篇中，羅斯巴德提出的核心觀點(diǎn)尊剔。對(duì)此爪幻，我們不能再有更多贊同了！老羅的原話是這樣的： 商業(yè)周期要形成一個(gè)有意義的理論...

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1须误、1981-1983期間的蕭條 在73-75年衰退之后挨稿，貌似經(jīng)濟(jì)的滯漲在繼續(xù)延續(xù)，但并沒(méi)有嚴(yán)重的倒退京痢。但現(xiàn)在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)在里根上臺(tái)后又經(jīng)歷了一次嚴(yán)重的蕭條奶甘，而它同樣是由通脹...

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我們?cè)俅位氐健睹绹?guó)大蕭條》已是9個(gè)多月后的事情了，諸多因素不再細(xì)表祭椰〕艏遥總之疲陕，這一回是準(zhǔn)備好好的解讀一下這本關(guān)于蕭條的巨著。心水已久钉赁，是一方面鸭轮。另一方面在我大天朝幾乎各個(gè)資本...