上篇介紹了投資的信息收集目木，信息處理階段的認(rèn)知偏差刽射，分別是易得性偏差和代表性偏差，本文接著討論信息輸出懈息，反饋階段的偏差摹恰。

三俗慈、信息輸出階段的認(rèn)知偏差——過度自信

信息輸出階段指的是收集來了信息，也理解加工過了低千，現(xiàn)在要做出買或者賣的決策了，在這個(gè)階段棋傍，人最容易犯的瘫拣、也是最經(jīng)得起檢驗(yàn)的偏差就是“過度自信”。

自信是對(duì)自己能力的認(rèn)知派昧，傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為人是理性人,對(duì)于自己能力的認(rèn)知是準(zhǔn)確的蒂萎。行為金融學(xué)認(rèn)為人是非理性的淮椰，對(duì)自己能力的認(rèn)知超過了自己的實(shí)際水平，也就是過度自信泻拦。過度自信是人與生俱來的性格特點(diǎn)争拐。

心理學(xué)家揭示晦雨，人的過度自信與信息積累有關(guān)。

你通過對(duì)股票專業(yè)知識(shí)的系統(tǒng)學(xué)習(xí)对嚼，信息積累多了绳慎，能力相應(yīng)就漲了杏愤，這時(shí)你的自信心也在同步增加，信息通殃、能力厕宗、自信已慢，此時(shí)是同步增長(zhǎng)的。

但是朋腋，信息沒有上限旭咽，能力卻是有的赌厅。你不斷增加各種信息積累察蹲，但是你的能力卻是會(huì)封頂?shù)摹５搅艘欢ǔ潭茸谑眨S后到達(dá)的信息沒有增加你的能力混稽，卻還在不斷增加你的自信心。最終礼旅，你的自信程度會(huì)超過自己的實(shí)際水平洽洁。這就是人為什么一定會(huì)過度自信的原因饿自。

糾偏方法：

1、站在第三方的立場(chǎng)來看复唤，評(píng)判會(huì)準(zhǔn)確得多佛纫∽芊牛或者站在一個(gè)更高的視角间聊，或者嘗試置身事外抵拘。這也是一種很有效的思維方法僵蛛。

這個(gè)方法說起來容易，但其實(shí)很難操作飘言，我們?cè)谕顿Y者正是“只緣身在此山中”姿鸿，很難以第三方立場(chǎng)倒源，或更高的視角笋熬，或置身事外∥舨觯可以考慮如果是朋友遇到這種情況秘遏，你會(huì)怎么給建議？如果是你認(rèn)識(shí)的高手遇到這種情況榔袋，會(huì)如何決策凰兑？

2审丘、減少交易次數(shù)：過度自信使人低估風(fēng)險(xiǎn)滩报，做出不必要的買和賣。因此售睹，減少交易次數(shù)是明智的昌妹。

四握截、信息反饋階段的認(rèn)知偏差

人在信息反饋階段谨胞，常見的認(rèn)知偏差比較多胯努。包括：

自我歸因、后見之明蒲讯、認(rèn)知失調(diào)恬汁、確認(rèn)性偏差伶椿、神奇式思考辜伟。

1、自我歸因

歸因就是追溯事情產(chǎn)生的原因脊另，這種偏差說的就是导狡，人容易把好的結(jié)果歸于自己的能力，而把壞的結(jié)果歸于他人或客觀原因偎痛。這個(gè)在上市公司年報(bào)里很常見旱捧，打開一家上市公司的年報(bào)，在經(jīng)營(yíng)分析的章節(jié)踩麦，你會(huì)看到枚赡，如果當(dāng)年業(yè)績(jī)良好谓谦，管理層會(huì)把功勞歸于自己：良好的經(jīng)營(yíng)管理贫橙、成本控制、渠道建設(shè)等等反粥；如果業(yè)績(jī)不好卢肃，那原因肯定是市場(chǎng)萎縮、宏觀經(jīng)濟(jì)不好才顿、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過于強(qiáng)悍…….

不能正確歸因莫湘，就無法找到問題的根本原因，并加以改正郑气，自然就容易會(huì)重蹈覆轍幅垮。

糾偏方法：

不管成功和失敗，結(jié)合內(nèi)部外部因素尾组，要從內(nèi)因和外因正反面綜合科學(xué)分析原因忙芒，不要盲目行事或快速做出判斷錯(cuò)誤的因果，從失敗中吸取教訓(xùn)演怎，避免錯(cuò)誤歸因匕争，這樣可避免一些歸因錯(cuò)誤。

2爷耀、后見之明

后見之明，指的是拍皮，當(dāng)事情已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)果之后歹叮，誤以為自己早就知道結(jié)果的一種幻覺。后見之明使人們?cè)诠烙?jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)過度樂觀铆帽，從而導(dǎo)致投資失敗咆耿。

“后見之明”源于人類對(duì)于“因果關(guān)系”的特殊偏好——如果尋找不到因果關(guān)系和一定“規(guī)律”，人類將很容易覺得自己生活在未知當(dāng)中爹橱，從而感到極度的不安全萨螺。因此，“后見之明”作為一種人類自我安撫的能力，在事情已經(jīng)發(fā)生之后慰技，能夠說服我們自己其實(shí)對(duì)此已有相當(dāng)?shù)牧私猓ㄉ踔潦悄軌蝾A(yù)見）椭盏，從而緩解我們情緒上的焦慮和不安；否則吻商，如果事情發(fā)生過后掏颊，我們就總是會(huì)伴隨著驚訝、恐懼艾帐、不可思議乌叶、無法想象……后者可能不符合基因進(jìn)化的基本過程。所以說柒爸，后見之明是人類進(jìn)化的產(chǎn)物准浴，沒有后見之明的基因已被淘汰了。

但后見之知會(huì)讓我們覺得自己是有“先見之明”的捎稚，對(duì)自己的判斷力過度自信兄裂，進(jìn)而導(dǎo)致后面更大的失敗。在投資上阳藻，人也需要這樣的心理安慰晰奖，以便在市場(chǎng)上繼續(xù)生存下去；如果我們以意識(shí)到“后見之明”的存在腥泥，將可能獲得別人所不具備的優(yōu)勢(shì)匾南。

糾偏方法：

記錄與反思——把每次的投資決策和理由，都記錄下來蛔外；然后等事情發(fā)生了蛆楞，拿出記錄來再次審視——做真正的勇士，要敢于直面人生夹厌，一定要直面自己的決策哦豹爹！

3、認(rèn)知失調(diào)

認(rèn)知失調(diào)矛纹，是一種一致性或者平衡性的理論臂聋。它的基本觀點(diǎn)是，人們?cè)谕瑫r(shí)持有兩種對(duì)立觀點(diǎn)時(shí)或者在想法與行為存在沖突時(shí)（被稱為失調(diào)）會(huì)感到不舒服或南。如果這種不舒服足夠強(qiáng)烈孩等，就會(huì)刺激他們嘗試減少失調(diào)。

伊索寓言里那只說葡萄是酸的狐貍采够，其實(shí)就是認(rèn)知失調(diào)肄方。狐貍的行為是放棄了為吃到葡萄而做的跳躍嘗試，這與它認(rèn)為葡萄是美味的觀點(diǎn)是相沖突的蹬癌。那么狐貍將選擇以下的一種行為：改變它的行動(dòng)（繼續(xù)為吃到葡萄而跳躍）权她；改變它的觀點(diǎn)來證明它的行為（畢竟虹茶，葡萄不好吃，所以停止跳躍）隅要。

認(rèn)知失調(diào)理論中的觀點(diǎn)通常適用于具有不確定性的情況蝴罪，而股市正是在不確定的氛圍中運(yùn)行的。我們沒有絕對(duì)且客觀的方法來了解某只股票的價(jià)值或者其價(jià)格在未來將如何變化拾徙。因此洲炊，在股市中，你會(huì)常衬岱龋看到人們改變他們的觀點(diǎn)暂衡，以使觀點(diǎn)與他們的行為保持一致。

人們會(huì)用以下四種方式解決認(rèn)知失調(diào)問題：1崖瞭、他們只是避免了一些情況的發(fā)生或者回避了一些信息狂巢，他們認(rèn)為這些情況或者信息會(huì)產(chǎn)生失調(diào)；（比如我們?cè)谕顿Y時(shí)书聚，買入之后唧领，就不去看壞消息。大熊市時(shí)雌续，很久不看股票行情）斩个；2、他們積極尋找那些與其行為或者反對(duì)意見不沖突的情況或者新信息驯杜；3受啥、他們對(duì)其持有的一些不那么重要的觀點(diǎn)進(jìn)行了重新定義，因?yàn)檫@些觀點(diǎn)與他們的行為或者反對(duì)意見相沖突鸽心；4滚局、他們改變了自己的一個(gè)反對(duì)意見或者改變了自己的行為。

糾偏方法：認(rèn)知失調(diào)讓我們收集不到全面的反饋顽频。要糾正這一偏差藤肢，我們需要更全面的搜集信息，獲取知識(shí)糯景，盡量無偏見的面對(duì)信息嘁圈，進(jìn)行客觀分析，得出客觀結(jié)論莺奸，以此指導(dǎo)行動(dòng)丑孩，實(shí)現(xiàn)知行一致。

4灭贷、確認(rèn)性偏差

確認(rèn)性偏差，指的是人一旦形成一種觀念略贮，就會(huì)從肯定自己的一面尋找證據(jù)甚疟，而不傾向于從否定自己的一面尋找證據(jù)仗岖。我們常常說，“歷史是一個(gè)任人打扮的小姑娘”就是這個(gè)意思览妖。

正面和反面的信息都有轧拄，你只是在有目的地選擇對(duì)自己有利的信息。通常讽膏，我們總是能找到想要的信息檩电，這樣我們不僅避免了后悔帶來的痛苦，而且這些證據(jù)對(duì)自身信念的支持更增添了他們的“過度自信”府树。但這并不代表你的決策就是對(duì)的

在投資領(lǐng)域確認(rèn)性偏差危害更大俐末，想想看，我們是不是常常為自己的錯(cuò)誤買賣行為找理由奄侠，而忽視反方的證據(jù)卓箫？先確定觀點(diǎn)，再去尋找依據(jù)垄潮，會(huì)導(dǎo)致結(jié)果為偽烹卒，誤導(dǎo)決策。

糾偏方法：事先設(shè)定證偽標(biāo)準(zhǔn)弯洗，不先確定論點(diǎn)旅急，先找論據(jù)，客觀的推導(dǎo)出論點(diǎn)牡整。

5藐吮、神奇式思考

神奇式思考是將相關(guān)性誤以為因果關(guān)系而致。

人也常常會(huì)出現(xiàn)神奇式思考果正。比如說炎码，古代人們常常“卜以決疑”秋泳，在重大決策前占卜潦闲。占卜的結(jié)果如果是好的，還會(huì)重復(fù)不斷地這樣做迫皱。

在金融市場(chǎng)上歉闰，因?yàn)椴豢煽厍樾翁啵@種認(rèn)知偏差就更常見了卓起，比如和敬，公司金融里，有些公司的某些投資或管理決策剛好是在業(yè)績(jī)提升前做的戏阅，公司管理者就會(huì)不斷重復(fù)這些決策昼弟，即使這些決策與業(yè)績(jī)根本無關(guān)。

在投資中奕筐，我們可能也會(huì)把一些具有相關(guān)性的事物誤以為是因果關(guān)系舱痘，重復(fù)著我們自認(rèn)為正確的投資模式变骡。

但實(shí)際上，它們只是相關(guān)而已芭逝。成功的話也只不過是概率在發(fā)揮作用塌碌。例如，大多數(shù)篤信股票投資技術(shù)分析的人旬盯，會(huì)根據(jù)技術(shù)指標(biāo)來進(jìn)行投資台妆，盈利后認(rèn)為某些技術(shù)指標(biāo)對(duì)于指導(dǎo)投資非常有用，這很有可能就是一種神奇式的思考胖翰。

糾偏方法：

從數(shù)量上看接剩，信息的反饋階段存在的偏差最多，這些偏差導(dǎo)致了人們并不能像傳統(tǒng)金融學(xué)預(yù)期的泡态，可以通過不斷的反饋學(xué)習(xí)而糾正自身的錯(cuò)誤搂漠。大多數(shù)情況下，我們都會(huì)重蹈覆轍某弦，踩過的坑下次還會(huì)再踩桐汤。

所以，我們需要正確歸因靶壮、盡量用反例來思考怔毛、尋找因果證據(jù)，先找證據(jù)后下結(jié)論腾降，可以幫助我們改善信息反饋階段的認(rèn)知偏差拣度。

學(xué)習(xí)完四個(gè)階段的認(rèn)識(shí)偏差，真的感覺自己基本上每個(gè)坑都踩過螃壤，而且以后還可能繼續(xù)踩抗果，要想把學(xué)習(xí)的這些糾偏方法都用好，避免上述偏差奸晴，可能要經(jīng)過很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間冤馏，但隨時(shí)提醒自己這些偏差的存在，經(jīng)常反思自己出現(xiàn)了哪些偏差寄啼，積極調(diào)整逮光，把糾偏貫穿到日常生活中，應(yīng)該能有效減少偏差及其造成的后果墩划。

參考文獻(xiàn)：

陸蓉《行為金融學(xué)課》

百度百科：貝葉斯法則

柯林.尼克爾森《投資的心理護(hù)城河——影響投資策的非技術(shù)性因素》