招股說明書導(dǎo)讀

第一章 招股書的結(jié)構(gòu)及要點(diǎn)

第一小節(jié) 主板、創(chuàng)業(yè)板招股書對(duì)比

1.招股說明書：真實(shí)準(zhǔn)確完整披露IPO發(fā)行企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)躏结、法律却盘、行業(yè)、業(yè)務(wù)等的集合體，展現(xiàn)了發(fā)行企業(yè)的價(jià)值的同時(shí)揭露了投資風(fēng)險(xiǎn)谷炸。是一種要約北专，邀請(qǐng)投資者購買公司股票。（招股說明書是針對(duì)IPO的旬陡；若是發(fā)債拓颓，則是募集說明書）

受眾：先證監(jiān)會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、拿到批文后社會(huì)公眾

2.寫作要求：最低的普適性的準(zhǔn)則描孟，特殊保密體系

上交所主板驶睦、深交所主板、深交所中小板-->內(nèi)容（主板匿醒，準(zhǔn)則1號(hào)）

深交所創(chuàng)業(yè)板-->內(nèi)容（創(chuàng)業(yè)板场航，準(zhǔn)則28號(hào)）

3.披露時(shí)間：四個(gè)時(shí)間點(diǎn)

【審核階段】①預(yù)披露 招股說明書（申報(bào)稿）：IPO申報(bào)給證監(jiān)會(huì)通過后五天內(nèi)；②第二次披露 招股說明書（更新）：答疑修改廉羔；

【擬發(fā)行階段】③招股意向書（無發(fā)行價(jià)格溉痢、發(fā)行量、募資金額）憋他，其余內(nèi)容與招股說明書一致（有發(fā)行價(jià)格孩饼、發(fā)行量、募資金額）竹挡，

【上市】④最終定稿的完整的招股說明書

第二小節(jié) 招股書結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)

1.按照板塊劃分：法律（第1镀娶、2、3揪罕、5梯码、8、9好啰、15轩娶、16、17）坎怪、業(yè)務(wù)（6罢坝、12、13）搅窿、財(cái)務(wù)（7嘁酿、10、11男应、14）三個(gè)板塊劃分寫作的人員闹司，風(fēng)險(xiǎn)因素（4）共同完成。

2.注意財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息的匹配沐飘。eg.已知單品價(jià)格和數(shù)量游桩，查營(yíng)業(yè)收入是否相匹配

注意財(cái)務(wù)信息與財(cái)務(wù)信息之間的匹配牲迫。eg.收入1個(gè)億，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流1萬借卧，是否應(yīng)收款變大盹憎，回款變差；是否應(yīng)收票據(jù)變大铐刘，是因?yàn)榛乜钭儾钸€是信用政策變更變寬陪每；若應(yīng)收款/票據(jù)都沒變動(dòng)，是否是應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)/背書所以沒有現(xiàn)金流

第二章 發(fā)行人基本情況導(dǎo)讀

第一小節(jié) 發(fā)行人基本情況（招股說明書5）要點(diǎn)

1.基本概要

2.歷史沿革（改制重組镰吵、歷次股權(quán)變化出自驗(yàn)資情況）關(guān)注①轉(zhuǎn)讓原因檩禾，②轉(zhuǎn)讓/增資的價(jià)格，③轉(zhuǎn)讓的對(duì)象疤祭，與被轉(zhuǎn)讓對(duì)象的關(guān)系是否有利益是送盼产，比如上市前的突擊轉(zhuǎn)讓，④企業(yè)發(fā)展脈絡(luò)：內(nèi)生性發(fā)展（利潤(rùn)累積）還是外延式發(fā)展（兼并收購）

3.股權(quán)情況（股東勺馆、股本及子公司情況）關(guān)注：①企業(yè)組織架構(gòu)：部門設(shè)置高管設(shè)置戏售，是否有保證業(yè)務(wù)的獨(dú)立性；②股權(quán)架構(gòu)：實(shí)際控制人是誰（企業(yè)的核心與靈魂谓传，可以了解企業(yè)做事風(fēng)格）蜈项，是否有知名的投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)入時(shí)間持股比例续挟；③發(fā)行人子公司：有沒有必要有這些子公司，有些子公司是為了設(shè)立而設(shè)侥衬，有的承擔(dān)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任/銷售責(zé)任诗祸，從而判斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)布局是否合理。eg.紙包裝產(chǎn)品300公里運(yùn)輸半徑轴总，生產(chǎn)基地遍布全國-->推導(dǎo)規(guī)模與布局是否完整

4.內(nèi)部職工情況直颅、員工及社保情況? 關(guān)注：要變合法合規(guī)

5.主要股東承諾及履行情況 關(guān)注：按照規(guī)范格式明確寫出來

第三章 業(yè)務(wù)板塊導(dǎo)讀

第一小節(jié) 業(yè)務(wù)與技術(shù)部分（招股說明書6）主要內(nèi)容?

業(yè)務(wù)與技術(shù)部分主要內(nèi)容

第二小節(jié) 業(yè)務(wù)概述及歷史

1.【歷史】主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品（或服務(wù)）設(shè)立以來的變化情況

2.【行業(yè)】行業(yè)現(xiàn)狀怀樟、未來發(fā)展功偿、市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)情況往堡、行業(yè)壁壘

3.【公司】業(yè)務(wù)械荷、生產(chǎn)、采購虑灰、技術(shù)研發(fā)吨瞎、進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)過程中主要使用的資產(chǎn)（固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)/授權(quán)/特許經(jīng)營(yíng)等）

第三小節(jié) 行業(yè)情況介紹

行業(yè)情況介紹

每一點(diǎn)都會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展穆咐，每一點(diǎn)都要關(guān)注

第四小節(jié) 業(yè)務(wù)產(chǎn)品介紹

業(yè)務(wù)產(chǎn)品介紹

1.主要產(chǎn)品或服務(wù)的用途

2.工藝/服務(wù)流程圖

3.通過經(jīng)營(yíng)模式看如何賺錢颤诀，是通過降低成本字旭，加大生產(chǎn)規(guī)模，還是研發(fā)很厲害崖叫。注意財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息的印證：采購-采購成本遗淳；生產(chǎn)-生產(chǎn)制造成本；銷售-收入心傀；技術(shù)-研發(fā)費(fèi)用/管理費(fèi)用屈暗；盈利-利潤(rùn)

4.關(guān)注產(chǎn)銷和收入的變動(dòng)是否匹配。產(chǎn)銷上升剧包，但收入上升沒那么多恐锦，原因可能是：產(chǎn)品單價(jià)存在下降趨勢(shì)，對(duì)比行業(yè)是否也出現(xiàn)這樣的趨勢(shì)疆液，如果和同行業(yè)不相符是否有其他因素一铅。

前五大客戶：①客戶是誰判斷銷售質(zhì)量，若是散戶個(gè)人則質(zhì)量不高堕油；②收入集中度判斷公司對(duì)客戶的依賴度潘飘，特殊情況如電信行業(yè)，巨頭就那幾家掉缺，集中度依賴度高必定高卜录；③董監(jiān)高和前五大客戶是否有關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否有利益輸送眶明。

5.前五大供應(yīng)商和前五大客戶關(guān)注點(diǎn)相同：①是誰艰毒；②集中度；③和董監(jiān)高有沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系

第五小節(jié) 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)

業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)

業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)——>業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略

第六小節(jié) 募集資金運(yùn)用

募集資金運(yùn)用

1.關(guān)注可行性：例如新產(chǎn)品研發(fā)是否可能

2.關(guān)注合理性：例如產(chǎn)能富裕運(yùn)用50%搜囱，但募集資金用于擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能則缺乏合理性

3.關(guān)注效益：對(duì)企業(yè)未來盈利能力有多大影響

4.一般比較合理靠譜丑瞧，因?yàn)椋孩倌技Y金金額和承銷費(fèi)率成正比；②對(duì)募集資金的監(jiān)管環(huán)境較嚴(yán)格蜀肘，發(fā)行市盈率卡在23倍绊汹，影響了發(fā)行價(jià)和發(fā)行量；③證券公司本身對(duì)IPO上市后有持續(xù)監(jiān)督職責(zé)（主板2個(gè)會(huì)計(jì)年度扮宠，創(chuàng)業(yè)板3個(gè)會(huì)計(jì)年度）西乖；④如果公司想有下一次融資，這次融資的資金得盡快用完坛增，一般募投資金的建設(shè)期限為1-2年获雕。

5.可從招股說明書其他章節(jié)印證合理性，例如：第5節(jié)披露研發(fā)人員構(gòu)成轿偎，第6節(jié)披露研發(fā)費(fèi)用典鸡、成果、生產(chǎn)用到的專利坏晦、產(chǎn)能利用率萝玷、產(chǎn)銷情況等嫁乘。

第四章 公司治理板塊導(dǎo)讀

更多是描述事實(shí)

第一小節(jié) 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易

1.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易

避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少關(guān)聯(lián)交易

第二小節(jié) 董監(jiān)高與核心技術(shù)人員

董監(jiān)高與核心技術(shù)人員

了解公司管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性球碉、創(chuàng)造性蜓斧、管理風(fēng)格

第三小節(jié) 公司治理

公司治理

了解公司內(nèi)控是否合理有效

第五章 財(cái)務(wù)板塊導(dǎo)讀

財(cái)務(wù)是業(yè)務(wù)的反映

第一小節(jié) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息（續(xù)）

第二小節(jié) 管理層討論與分析

管理層分析與討論

包括橫向分析（和同行業(yè)）和縱向分析（公司自己變動(dòng)）

管理層分析與討論（資產(chǎn)負(fù)債表1）

例如應(yīng)收賬款披露：余額、壞賬計(jì)提政策睁冬、賬齡分析挎春、余額變動(dòng)原因、前五大變動(dòng)情況豆拨。應(yīng)收款直接對(duì)應(yīng)公司營(yíng)業(yè)收入損益直奋。

管理層分析與討論（資產(chǎn)負(fù)債表2）

管理層分析與討論（利潤(rùn)表）

收入-成本-毛利-費(fèi)用-利潤(rùn)

管理層分析與討論（現(xiàn)金流量表）

現(xiàn)金流為王

第三小節(jié) 股利分配政策

股利分配政策

風(fēng)險(xiǎn)因素（4）認(rèn)真讀一讀！